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時間︰2020-02-23 14:31:17 來(lai)源︰經濟日報

2月(yue)3日,中國人民(min)銀行開展(zhan)了1.2萬億元公開市場操作,其中7天(tian)逆(ni)回購(gou)操作9000億元,中標利率2.40%,14天(tian)逆(ni)回購(gou)操作3000億元,中標利率2.55%。兩(liang)個期限(xian)公開市場操作中標利率均(jun)下(xia)降了10個基(ji)點。

對此,央行貨(huo)幣政策(ce)委員(yuan)會委員(yuan)、清華大學國家金融研究院研究員(yuan)馬駿表示,公開市場操作中標利率下(xia)降是中央銀行超(chao)預期投放(fang)流(liu)動性(xing)的(de)結果。今年春節後(hou)第(di)一(yi)個交易日,人民(min)銀行開展(zhan)1.2萬億元公開市場逆(ni)回購(gou)操作投放(fang)資金,比當日zhan)  諧︿ni)回購(gou)到期量1.05萬億元多1500億元,再加you)掀淥yin)素增加的(de)流(liu)動性(xing),銀行體系流(liu)動性(xing)總量比去年春節後(hou)多了9000億元,流(liu)動性(xing)非(fei)常充裕。

馬駿認(ren)為,超(chao)預期流(liu)動性(xing)投放(fang)推動今天(tian)公開市場操作中標利率下(xia)行了10個基(ji)點,達到了“降息”效果。公開市場操作中標利率下(xia)降,有利于穩(wen)定投資shou) ?冢  zhen)金融市場信(xin)心。

“央行超(chao)預期流(liu)動性(xing)投放(fang),對整體市場利率會產生向下(xia)的(de)推動力(li)。”馬駿說,繼今日反映(ying)市場短期利率的(de)公開市場操作中標利率下(xia)降後(hou),央行按慣例在月(yue)中開展(zhan)的(de)中期借貸便利操作中標利率也有望下(xia)降,這(zhe)意味著2月(yue)20日zhan) 嫉de)貸款市場報價利率(LPR)下(xia)降可期。1月(yue)初降準後(hou),部分銀行可能已根據資金成本變化下(xia)調(diao)了自身報價,但尚未達到使LPR整體下(xia)調(diao)的(de)閾值(zhi)。上次降準的(de)積累,加you)洗舜窩冑諧chao)預期流(liu)動性(xing)投放(fang)推動整體市場利率下(xia)行,2月(yue)20日zhan) 嫉de)LPR下(xia)降概率明顯增大。

為了降低實體經濟融資成本,引導LPR利率下(xia)行,2019年11月(yue)5日,央行投放(fang)1年期中期借貸便利(MLF)4000億元,同(tong)時將利率下(xia)調(diao)5個基(ji)點至3.25%。為保(bao)持政策(ce)利率曲線水平平滑,央行于11月(yue)18日下(xia)調(diao)7天(tian)期逆(ni)回購(gou)利率5個基(ji)點至2.5%,12月(yue)18日下(xia)調(diao)14天(tian)期逆(ni)回購(gou)利率5個基(ji)點至2.65%。

“從今天(tian)貨(huo)幣市場和債券(quan)市場運(yun)行情況來(lai)看,利率水平總體平穩(wen),市場預期穩(wen)定。”中國民(min)生銀行首席研究員(yuan)溫彬表示,在當前(qian)疫情防控特殊時期,央行這(zhe)一(yi)舉措有利于保(bao)持節後(hou)市場流(liu)動性(xing)充足供(gong)應,有助于金融機構做(zuo)好流(liu)動性(xing)管理。2月(yue)10日,在這(zhe)9000億元逆(ni)回購(gou)到期後(hou),央行也有可能通過(guo)MLF置換,投放(fang)較長期限(xian)流(liu)動性(xing),並對2月(yue)20日LPR報價產生影響(xiang)。在這(zhe)一(yi)周(zhou)的(de)時間里,央行可繼續(xu)觀察疫情防控情況、物價水平變動情況等,並作出相應政策(ce)選擇。

東方金誠首席宏觀分析師(shi)王青認(ren)為,市場資金面有望保(bao)持較為寬松(song)狀態(tai),若本月(yue)LPR報價跟(gen)進下(xia)行,則企業(ye)貸款利率有可能以yuan)蠓fu)度ren)碌diao),這(zhe)將在一(yi)定程(cheng)度上激發企業(ye)貸款需求(qiu),預計未來(lai)一(yi)段wen)逼諦xin)貸、社融及M2等金融數(shu)據回升幅(fu)度將會加快,這(zhe)將有效緩沖(chong)疫情給宏觀經濟帶(dai)來(lai)的(de)短期沖(chong)擊(ji)。

馬駿認(ren)為,公開市場操作中標利率下(xia)降將帶(dai)動市場整體利率下(xia)行,有利于降低資金成本,緩解(jie)企業(ye)的(de)財務壓力(li),支持實體經濟,緩解(jie)新型冠(guan)狀病(bing)毒感染的(de)肺炎疫情對實體經濟的(de)沖(chong)擊(ji)。


編(bian)輯︰胡瀟穎

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